市场综述

由于宏观经济出现回暖迹象、资本外流担忧解除、市场风险偏好有所提升。继前期持续下滑的房地产投资、新开工投资额出现显著回升，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额7808亿元，同比增长4.8%，结束此前连续7个月下滑，且由负转正，表明经济内生增长动力有所恢复。

同时，政策层面偏暖，注册制和战略新兴产业板暂时搁置，证金公司下调转融资费率，政策层面利好也有利于A股市场风险偏好提升。

上周板块热点轮番表现，题材权重交替活跃，几大指数均创出今年以来的新高，之后受到美元走强、隔夜欧美市场以及大宗商品价格回落的拖累，A股出现震荡盘整。最终沪深两市一周均以小阳十字星报收，投资者参与度明显回升。

上周（3月21日-3月25日）上证综指收于2979.43点，周涨幅0.82%；深证成指收于10339.68点，周涨幅2.1%；创业板指收于2216.09点，周涨幅1.75%。

上周A股成交金额为27407亿元，单日平均成交金额为7236亿元，单日成交金额相比之前一周上升32%。两市融资余额约8719亿元，上升约267亿元。

沪深股市期间表现（3月21日-3月25日）

板块表现

具体分行业看，上周（3月21日-25日）农林牧渔、国防军工、汽车和综合涨幅最大，分别上涨5.15%、4.54%、3.7%及3.8%。而银行、钢铁、采掘是出现下跌的板块，分别下跌0.73%、0.36%和0.93%。

主题概念板块方面，涨幅最大的主题概念板块分别为无人机指数、冷链物流指数、迪士尼指数、通用航空指数、在线教育指数，各板块周涨跌幅度分别为8.77%、8.34%、7.15%、7.15%和7.04%。

截至3月25日，估值较高的5个行业是：国防军工、钢铁、有色金属、计算机、综合，其行业PE分别是169.35、98.40、93.22、77.09和73.53；估值相对最低的5个行业是：银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、公用事业，其行业PE分别是6.42、13.05、16.15、17.06和20.14。

每周观点

市场存量资金博弈依旧，各个板块轮动表现，市场形成一致预期仍然需要时间。

在全国楼市去库存总基调下，近期部分过热的一二线城市出台了调控政策，或促使部分一二线楼市进入观望期，局部地产调控政策对宏观经济及未来预期的影响仍需要观察。

短期来看，A股市场仍处于政策面偏暖、经济复苏的大环境之下，市场风险偏好仍有提升的空间。

但中期仍需警惕各种不确定因素，尤其是美元二次加息预期临近、国内经济企稳不及预期、贸易顺差显著收窄，人民币兑美元汇率等方面仍然存在较大的不确定。A股市场反弹能否持续，需要观察经济改善是否具有持续性，有待后续经济数据出炉来进行验证。同时，二季度通胀预期明显升温，会否对宽松货币政策产生掣肘也值得关注。

建议投资者保持理性，关注估值合理、有确定成长性、符合经济转型发展方向的优质个股。

热点追踪

1、上海深圳分别出台楼市调控政策

3月25日，上海出台严格的楼市调控政策，非本市户籍居民家庭购房缴纳个人所得税或社保的年限，由2年调整为5年。对拥有1套住房的居民家庭，购买普通自住房的，首付款比例不低于50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。

随后，深圳市也发布调控政策，新规要求，二房或2年内有房贷记录首付最低4成。非深圳户口购房资格由缴纳社保1年改为3年，限购一套；深圳户口限购2套；境外机构和个人购房，严格按照有关政策执行。

2、5月起全面推开营改增试点

财政部3月24日发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》称，自2016年5月1日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税（以下称营改增）试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。

3、美联储二次加息预期又起

3月17日美联储议息会议结束以来，先后有5位地方联储主席发表讲话。在未来加息节奏的问题上，有4位支持4月或者6月加息，认为当前美国经济状况符合预期，就业数据仍然强劲，就业市场在持续改善，通胀率正在往2%的目标靠近。

产品表现

公募基金一周表现

注：数据源自wind，截至2016年3月25日.

偏股型大集合一周表现

注：数据源自wind，截至2016年3月25日.

偏股型小集合一周表现

注：数据源自wind，截至2016年3月25日.

偏债型集合产品一周表现

注：数据源自wind，截至2016年3月25日.

量化类集合产品一周表现

注：数据源自wind，截至2016年3月25日.

产品动态与开放期提示

每个交易日开放申购、赎回（暂停大额申购）：东方红新动力混合、东方红产业升级混合基金、东方红中国优势混合、东方红7号、东方红8号

每个交易日开放申购、赎回：东方红信用债债券、东方红优势精选混合、东方红京东大数据混合、东方红纯债债券、东方红领先精选混合、东方红-新睿2号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红稳健增值、东方红明睿5号、东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红新公益、东方红明睿2号、东方红明睿4号

每个交易日开放（暂停申购）：东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红明睿3号、东方红基金宝、东方红-量化1号、东方红稳健精选混合、东方红策略精选混合、东方红收益增强债券

注：产品开放期以公告为准。