债券方面，一季度国内经济运行持续恢复，信贷和社融保持增长态势，出口持续改善。受拜登政府基建计划刺激，大宗商品价格走高，通胀预期强化。流动性整体保持宽松态势，1月末稍有收紧后很快恢复正常。债券市场各类型企业债务违约事件仍在发酵，标志性的10Y国债收益率于3.14%-3.28%区间振荡。考虑到疫情影响逐步淡化和超常规支持政策有序退出，流动性掩盖下的问题恐将暴露。我们当前和未来一段时间的重心在防风险上，回避对组合可能造成永久损失的风险。组合将维持投资级信用债配置为主的策略，以获取票息为目的，随着收益率水平的调整逐步拉长久期和提高杠杆，努力为持有人获取长期、稳健的回报。
权益方面，一季度A股市场先扬后抑，上证综指下跌0.9%，创业板指下跌7%，春节前表现强劲的食品饮料、电气设备、医药生物等板块在节后均有较大幅度的回调，而钢铁、公用事业等板块年初以来表现较好。报告期内，权益仓位保持在产品的目标风险范围内，同时个股以低估值、基本面稳健的大盘蓝筹为主，在市场回调中较好地控制了回撤。展望下一阶段，在疫苗推进的基准假设下，未来一段时间将呈现宏观经济逐渐改善，货币流动性边际收紧，同时股票市场估值不低并且分化较大的环境，权益市场的波动预计将加大。在投资策略上，我们将继续坚持价值投资理念，自下而上精选个股，优选基本面稳健、估值合理的个股进行配置，同时根据宏观环境、流动性以及估值水平适时调整权益仓位和行业配置。
转债方面，一季度中证转债指数下跌0.4%，部分低评级、低价转债在1月份延续了2020年4季度的下跌态势，估值持续压缩，但在2月份之后，这类转债的估值得到了快速修复。当前转债相较于去年在估值水平上有所收敛，但优质公司享受高溢价的情况仍然存在。我们长期仍然看好转债的配置价值，未来若转债市场的估值水平继续回落，我们将积极把握公司基本面优质、估值合理的个券的配置机会。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 资产净值占比(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01088 | 中国神华 | 1,137,000 | 15,394,733.95 | 0.75 |
| 2 | 600741 | 华域汽车 | 489,922 | 13,507,149.54 | 0.66 |
| 3 | 000002 | 万 科Ａ | 443,500 | 13,305,000 | 0.65 |
| 4 | 600377 | 宁沪高速 | 1,098,600 | 10,931,070 | 0.53 |
| 5 | 601186 | 中国铁建 | 1,290,300 | 10,335,303 | 0.50 |
| 6 | 600887 | 伊利股份 | 240,661 | 9,633,659.83 | 0.47 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 112,600 | 9,259,098 | 0.45 |
| 8 | 600323 | 瀚蓝环境 | 345,000 | 9,204,600 | 0.45 |
| 9 | 000001 | 平安银行 | 416,500 | 9,167,165 | 0.45 |
| 10 | 002415 | 海康威视 | 159,200 | 8,899,280 | 0.43 |
注：对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。
注：1、本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为30,073,167.20元人民币,占期末基金资产净值比例1.46%。2、本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 总资产占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 207,546,401.64 | 9.99 | |
| 其中：股票 | 207,546,401.64 | 9.99 | ||
| 2 | 固定收益投资 | 1,577,146,629.8 | 75.91 | |
| 其中：债券 | 1,577,146,629.8 | 75.91 | ||
| 资产支持证券 | 0 | 0.00 | ||
| 3 | 金融衍生品投资 | 0 | 0.00 | |
| 4 | 买入返售金融资产 | 175,000,000 | 8.42 | |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | 0 | 0.00 | ||
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 88,935,112.35 | 4.28 | |
| 6 | 其他资产 | 28,962,427.4 | 1.39 | |
| 7 | 合计 | 2,077,590,571.19 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 资产净值占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 0 | 0.00 | |
| B | 采矿业 | 0 | 0.00 | |
| C | 制造业 | 86,388,334.23 | 4.20 | |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,368,638.12 | 0.41 | |
| E | 建筑业 | 10,335,303 | 0.50 | |
| F | 批发和零售业 | 20,493.82 | 0.00 | |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,243,369 | 0.74 | |
| H | 住宿和餐饮业 | 0 | 0.00 | |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,892,454.79 | 0.09 | |
| J | 金融业 | 26,074,377.16 | 1.27 | |
| K | 房地产业 | 13,315,200.3 | 0.65 | |
| L | 租赁和商务服务业 | 0 | 0.00 | |
| M | 科学研究和技术服务业 | 0 | 0.00 | |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 9,237,992.02 | 0.45 | |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | 0 | 0.00 | |
| P | 教育 | 0 | 0.00 | |
| Q | 卫生和社会工作 | 2,874,288 | 0.14 | |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,722,784 | 0.18 | |
| S | 综合 | 0 | 0.00 | |
| 合计 | 177,473,234.44 | 8.63 |
注：以上分类采用中证行业分类标准。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 资产净值占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| 00能源 | 15,394,733.95 | 0.75 | ||
| 01原材料 | 0 | 0.00 | ||
| 02工业 | 0 | 0.00 | ||
| 03可选消费 | 5,376,445.56 | 0.26 | ||
| 04主要消费 | 0 | 0.00 | ||
| 05医药卫生 | 0 | 0.00 | ||
| 06金融地产 | 0 | 0.00 | ||
| 07信息技术 | 5,361,821.92 | 0.26 | ||
| 08电信业务 | 3,940,165.77 | 0.19 | ||
| 09公用事业 | 0 | 0.00 | ||
| 合计 | 30,073,167.2 | 1.46 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 资产净值占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 156,867,216.8 | 7.63 | |
| 2 | 央行票据 | 0 | 0.00 | |
| 3 | 金融债券 | 549,203,054 | 26.71 | |
| 其中政策性金融债 | 0 | 0.00 | ||
| 4 | 企业债券 | 409,532,000 | 19.92 | |
| 5 | 企业短期融资券 | 0 | 0.00 | |
| 6 | 中期票据 | 0 | 0.00 | |
| 7 | 可转债 | 170,514,359 | 8.29 | |
| 8 | 同业存单 | 291,030,000 | 14.15 | |
| 9 | 其他 | 0 | 0.00 | |
| 合计 | 1,577,146,629.8 | 76.70 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 资产净值占比(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 132015 | 18中油EB | 1,200,000 | 121,464,000 | 5.91 |
| 2 | 112104015 | 21中国银行CD015 | 1,000,000 | 97,020,000 | 4.72 |
| 3 | 112109118 | 21浦发银行CD118 | 1,000,000 | 97,010,000 | 4.72 |
| 4 | 112110136 | 21兴业银行CD136 | 1,000,000 | 97,000,000 | 4.72 |
| 5 | 019640 | 20国债10 | 869,580 | 86,923,216.8 | 4.23 |
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