资金方面，一月份下半月资金面大幅收紧影响，资金价格飙升到近几年高点，隔夜价格一度到10%以上，资产与资金成本倒挂，杠杆贡献收益为负，高杠杆组合受冲击较大。叠加通胀预期影响，债券收益率快速上行。进入二月份资金面大幅缓和，跨春节资金价格维持平稳，二月三月整体资金面较为宽松，债券收益率冲高回落，回到年初水平。
信用方面，去年底永煤违约的余波仍在，加上三月份华夏幸福债券违约，信用风险进一步暴露，市场对房地产企业规避情绪升温，债券配置向高等级和城投债持续集中。
组合操作上，维持隔夜为主7-14天为辅的融资策略，避免由于资金面突然收紧造成的融资成本大幅上升或融资缺口，对今年的资金面仍维持谨慎的态度。融资对象基本为银行，价格基本为加权或加权+5-10BP。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 总资产占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 0 | 0.00 | |
| 其中：股票 | 0 | 0.00 | ||
| 2 | 固定收益投资 | 11,733,450,783 | 98.37 | |
| 其中：债券 | 11,733,450,783 | 98.37 | ||
| 资产支持证券 | 0 | 0.00 | ||
| 3 | 金融衍生品投资 | 0 | 0.00 | |
| 4 | 买入返售金融资产 | 0 | 0.00 | |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | 0 | 0.00 | ||
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 39,088,927.63 | 0.33 | |
| 6 | 其他资产 | 154,898,829.44 | 1.30 | |
| 7 | 合计 | 11,927,438,540.07 | 100.00 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 资产净值占比（%） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 0 | 0.00 | |
| 2 | 央行票据 | 0 | 0.00 | |
| 3 | 金融债券 | 11,733,450,783 | 146.80 | |
| 其中政策性金融债 | 11,733,450,783 | 146.80 | ||
| 4 | 企业债券 | 0 | 0.00 | |
| 5 | 企业短期融资券 | 0 | 0.00 | |
| 6 | 中期票据 | 0 | 0.00 | |
| 7 | 可转债 | 0 | 0.00 | |
| 8 | 同业存单 | 0 | 0.00 | |
| 9 | 其他 | 0 | 0.00 | |
| 合计 | 11,733,450,783 | 146.80 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 资产净值占比(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 160405 | 16农发05 | 57,800,000 | 5,774,449,269.67 | 72.24 |
| 2 | 180214 | 18国开14 | 14,100,000 | 1,456,831,215.68 | 18.23 |
| 3 | 180411 | 18农发11 | 11,900,000 | 1,219,758,638.31 | 15.26 |
| 4 | 150314 | 15进出14 | 8,500,000 | 865,293,733.06 | 10.83 |
| 5 | 108610 | 国开2008 | 7,000,000 | 700,000,000 | 8.76 |
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